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融信中国上半年营收增3.2%净利润降37%

9月2日，融信中国发布2021年8月未经审核营运数据。

　　今年前8个月，融信中国总合约销售额约为人民币1098.42亿元，同比增长29.94%；总合约建筑面积约为535.64万平方米；平均合约售价约为每平方米20507元。

　　今年初，融信中国定下的销售目标为金额不低于1600亿，据此计算，目前目标完成率为68.65%。

　　据此前8月31日融信中国披露的中期业绩报告显示，今年上半年，融信实现营业收入217.39亿元，同比增长3.2%；对应毛利21.75亿元，同比减少30.73%；净利润10.4亿元，同比减少36.77%。

　　毛利率10%，同比下降近5个百分点

　　财报显示，今年上半年，融信中国录得营收217.39亿元，同比增3.2%；净利润10.4亿元，归母净利润6.85亿元。

　　具体来看，融信中国“增收不增利”主要源于营业成本增加。财报显示，上半年营业成本为195.64亿元，同比增长9.14%。

　　这也导致了融信中国盈利能力较低。财报显示，融信上半年毛利率仅10.04%，同比下滑近5个百分点；净利率4.78%；平均净资产收益率3.87%，同比下滑近2个百分点。

　　对于毛利率下降，融信中国董事局主席欧宗洪在中期业绩会上表示“相比于毛利率，我们更关心实际利润。三四线城市的管理费和营销费有的会花到百分之十几，而上海、杭州等城市的管理费和营销费大概1%就够了，仅是这个费用就差十来个点。”

　　融信中利润率低还源于重仓一二线城市，主要受到限价因素的影响。对于城市选择，欧宗洪表示：“虽然一些三四线城市项目拥有较高的毛利率和净利率，但上海、杭州等一二线高效能城市优势则在于纯住宅项目的100%去化率，甚至车位的去化比例都非常高，几乎可以做到零库存。”

　　财报显示，今年上半年融信中国销售费用6.4亿元，同比增长29.82%；行政开支6.32亿元，同比降8.4%；融资成本0.98亿元，同比降64.36%。

　　此外，上半年融信中国销售回款率为84%，处于行业较高水平，去化率72%。

　　对于未来的毛利率水平，融信中国首席财务官张立新坦承，低毛利项目在接下来的年度陆续进行结转。

　　“上半年整个低毛利项目结转在150亿，占比还是比较大的，有69%的占比，也导致我们上半年的毛利率10%的水平。下半年预计结转规模在300亿左右，其中1/3还是低毛利的状态。另外200亿左右是正常毛利的项目。”张立新说。

　　“按照现在投资的标准，毛利率应该逐渐会回到15%，甚至15%以上的水准。”张立新表示。

　　上半年拿地金额占去年全年78%

　　销售方面，今年上半年，融信中国实现合约销售额829.66亿元，同比增长37.46%，其中71%由长三角区域贡献。

　　截至2021年8月31日，融信中国总合约销售额约为人民币1098.42亿元，同比增长29.94%；平均合约售价约为每平方米人民币20507元。

　　土储方面，期内融信中国新增了土地项目39个，新增土地储备约574万平方米，对应代价约469亿元，权益代价约217亿元，新增土地平均成本为11132元/平方米。

　　相较之下，去年全年拿地金额为277亿元。据此计算，上半年拿地金额已经占到去年全年的78.34%。此外，上半年土地款实际支出144亿。

　　分类来看，39个项目中，有2个是旧改项目，有11个是并购项目，剩余26个项目来自招拍挂。

　　截至上班末，融信中国项目数量共计282个，总土储约3162万平方米，平均土地成本8372元/平米。其中，82%土储位于一二线城市重点地段，长三角区域土储占比46%。

　　关于下半年拿地，融信中国表示，将会放缓下半年的土地投资节奏。“下半年拿地会严格按照销售额的40%来控制。”欧宗洪说。

　　“三道红线”达标，非控股权益占比达66%

　　财务数据方面，截至上半年末，融信中国净负债率为75%，现金短债比为1.09，扣除预收账款后的资产负债率为69.7%，“三道红线”处于绿档。

　　此外，融信中国资产负债率为78.63%，同比降低约2个百分点；流动负债在总负债中占比74.92%，同比上升约4个百分点。

　　截至2021年6月30日，融信中国有息负债余额为720亿元。从负债结构来看，来自金融机构的借款占比约47%，公司债券占比约14%，境外优先票据约33%。

　　此外，从负债期限来看，一年内到期的有息债务是251亿元，占比约35%；一到两年期的债务占比约42%，两到三年期的债务占比约15%，三到五年期以及五年以上的债务占比约8%。

　　现金方面，截至上半年末，融信中国拥有现金及现金等价物273.19亿元，同比减少约40亿元。

　　中报数据显示，今年上半年，融信中国融资费用9848.7万元，同比减少64.2%，平均融资成本为6.52%。

　　不过，通过财务数据可知，融信中国非控股权益占比较大。

　　截至2021年上半年，融信中国总资产2466.10亿元，负债总额1939.21亿元，净资产526.89亿元，均延续扩张趋势。

　　权益占比方面，归属于母公司股东权益176.94亿元，占比33.58%，非控股权益349.95亿元，同比增长6.22%，占比为66.42%。