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德新交运坐滑梯：营收连降6年 扣非后连续两年亏损

[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px][size=16px]
近日，[/size][size=16px]德新交运(603032.SH) 披露了2020年第一季度业绩。2020年一季度，公司实现营业收入[/size][size=16px]934.32万[/size][size=16px]元，较上年同期[/size][size=16px]减少[/size][size=16px]59.51%；实现归属于上市公司股东的净利润[/size][size=16px]-53.20[/size][size=16px]万元，较上年同期[/size][size=16px]减少[/size][size=16px]122.98%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润[/size][size=16px]-700.75[/size][size=16px]万元，较上年同期[/size][size=16px]减少[/size][size=16px]64.43%；经营活动产生的现金流量净额为[/size][size=16px]-808.59[/size][size=16px]万元，较上年同期减少112.98%。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img=554,207]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202006/17/W020200617258868174685.jpg[/img] [/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]德新交运主要业务包括道路旅客运输和客运汽车站业务，其他业务包括房屋与仓库的租赁、车辆维修、车辆配件销售及道路货运业务。德新交运[/size][size=16px]于[/size][size=16px]2017年1月5日[/size][size=16px]登陆上交所主板，发行价格为每股[/size][size=16px]5.81元[/size][size=16px]。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]上市前，[/size][size=16px]德新交运[/size][size=16px]营收连续3年下滑。[/size][size=16px]据招股说明书，2013年至2015年，[/size][size=16px]公司[/size][size=16px]实现营业收入分别为[/size][size=16px]4.64[/size][size=16px]亿元、[/size][size=16px]3.95[/size][size=16px]亿元、[/size][size=16px]3.28[/size][size=16px]亿元，实现净利润[/size][size=16px]5470.31万[/size][size=16px]元、[/size][size=16px]5480.80万[/size][size=16px]元、[/size][size=16px]4261.07万[/size][size=16px]元，经营活动产生的现金流量净额分别为[/size][size=16px]7176.27[/size][size=16px]万元、[/size][size=16px]8814.33万[/size][size=16px]元、[/size][size=16px]5588.74万[/size][size=16px]元；公司[/size][size=16px]主营业务[/size][size=16px]毛利率分别为25.67%、29.36%、29.13%。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img=554,239]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202006/17/W020200617258868207649.jpg[/img] [/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img=554,300]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202006/17/W020200617258868237675.jpg[/img] [/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]2016年年报显示，[/size][size=16px]德新交运实现营业收入[/size][size=16px]2.56[/size][size=16px]亿元，较上年同期[/size][size=16px]减少[/size][size=16px]21.90%；实现归属于上市公司股东的净利润[/size][size=16px]5076.03万[/size][size=16px]元，较上年同期[/size][size=16px]增长[/size][size=16px]18.00%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润[/size][size=16px]2720.61万[/size][size=16px]元，较上年同期减少26.49%；经营活动产生的现金流量净额为[/size][size=16px]7921.49万[/size][size=16px]元，较上年同期[/size][size=16px]增长[/size][size=16px]41.74%；公司[/size][size=16px]主营业务服务业[/size][size=16px]毛利率为33.17%[/size][size=16px]，较上年同期增长[/size][size=16px]4.72[/size][size=16px]个百分点[/size][size=16px]。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img=554,260]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202006/17/W020200617258868264290.jpg[/img] [/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]上市首年，[/size][size=16px]德新交运[/size][size=16px]营收净利双双下滑[/size][size=16px]。2017年年报显示，公司实现营业收入[/size][size=16px]1.97[/size][size=16px]亿元，较上年同期[/size][size=16px]减少[/size][size=16px]22.93%；实现归属于上市公司股东的净利润[/size][size=16px]2710.13万[/size][size=16px]元，较上年同期[/size][size=16px]减少[/size][size=16px]46.61%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润[/size][size=16px]1741.56万[/size][size=16px]元，较上年同期[/size][size=16px]减少[/size][size=16px]35.99%；经营活动产生的现金流量净额为[/size][size=16px]1847.27万[/size][size=16px]元，较上年同期减少76.68%[/size][size=16px]；[/size][size=16px]公司[/size][size=16px]主营业务服务业[/size][size=16px]毛利率为[/size][size=16px]32.12[/size][size=16px]%[/size][size=16px]，较上年同期减少1.05个百分点[/size][size=16px]。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img=554,282]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202006/17/W020200617258868288894.jpg[/img] [/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]上市第二年，[/size][size=16px]德新交运[/size][size=16px]营收持续下滑，扣非净利为负。[/size][size=16px]2018年年报显示，公司实现营业收入[/size][size=16px]1.70[/size][size=16px]亿元，较上年同期[/size][size=16px]减少[/size][size=16px]13.67%；实现归属于上市公司股东的净利润[/size][size=16px]2.59[/size][size=16px]亿元，较上年同期[/size][size=16px]增长[/size][size=16px]855.75%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润[/size][size=16px]-2631.88万[/size][size=16px]元，较上年同期减少251.12%；经营活动产生的现金流量净额为[/size][size=16px]-1184.06万[/size][size=16px]元，较上年同期[/size][size=16px]减少[/size][size=16px]164.10%[/size][size=16px]；[/size][size=16px]公司[/size][size=16px]主营业务服务业[/size][size=16px]毛利率为[/size][size=16px]25.38[/size][size=16px]%[/size][size=16px]，较上年同期减少6.74个百分点[/size][size=16px]。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img=554,261]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202006/17/W020200617258868316240.jpg[/img] [/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]上市第三年，[/size][size=16px]德新交运[/size][size=16px]营收再度下滑。2019年年报显示，公司实现营业收入9901.11万元，较上年同期减少[/size][size=16px]41.88[/size][size=16px]%；实现归属于上市公司股东的净利润714.50万元，较上年同期减少[/size][size=16px]97.24[/size][size=16px]%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2565.91万元，较上年同期增长[/size][size=16px]2.51[/size][size=16px]%；经营活动产生的现金流量净额为4830.05万元，较上年同期增长[/size][size=16px]507.92[/size][size=16px]%；[/size][size=16px]公司[/size][size=16px]主营业务服务业[/size][size=16px]毛利率为[/size][size=16px]15.20[/size][size=16px]%[/size][size=16px]，较上年同期减少10.18个百分点[/size][size=16px]。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img=554,256]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202006/17/W020200617258868349328.jpg[/img] [/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]据中国经济网记者统计，[/size][size=16px]德新交运[/size][size=16px]自2013年至今已连续6年营收下滑[/size][size=16px]，且[/size][size=16px]2018年、2019年连续两年扣非净利润亏损。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]德新交运上市时披露的公告书显示，公司上市发行股份数量为3334万股，募集资金总额为[/size][size=16px]1.94[/size][size=16px]亿元，扣除发行费用后募集资金净额为[/size][size=16px]1.61[/size][size=16px]亿元，分别用于“增资新疆准东德力西交通运输有限责任公司投资[/size][size=16px]‘[/size][size=16px]准东经济技术开发区五彩湾二级客运站项目[/size][size=16px]’[/size][size=16px]”[/size][size=16px]、“[/size][size=16px]天然气客车更新项目[/size][size=16px]”[/size][size=16px]。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img=554,250]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202006/17/W020200617258868377923.jpg[/img] [/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]德新交运的发行费用总计[/size][size=16px]3300.56[/size][size=16px]万元，其中支付给保荐机构长江证券承销保荐有限公司的承销及保荐费用[/size][size=16px]2307.38[/size][size=16px]万元，支付国浩律师（上海）事务所的律师费用[/size][size=16px]149[/size][size=16px]万元，支付立信会计师事务所（特殊普通合伙）的审计及验资费用[/size][size=16px]415[/size][size=16px]万元。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[img=554,358]http://i.ce.cn/finance/stock/gsgdbd/202006/17/W020200617258868390971.jpg[/img] [/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]长江证券在对德新交运的发行保荐书中称，[/size][size=16px]经保荐机构核查，募投项目均围绕公司的主营业务进行，旨在进一步做大做强主业，保持公司持续稳定发展。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]4月28日，德新交运发布的《2019年度募集资金存放与使用情况的专项报告》显示，首次公开发行普通股（A股）募集资金2019年1-12月实际使用募集资金为0元，2019年1-12月收到的银行存款利息、理财收益扣除手续费的净额为[/size][size=16px]642.98万元[/size][size=16px]元。截止2019年12月31日，累计收到的银行存款利息、理财收益扣除手续费的净额为[/size][size=16px]1753.14万[/size][size=16px]元，募集资金余额为[/size][size=16px]1.84亿[/size][size=16px]元（包括累计收到的银行利息、理财收益和扣除银行手续费等的净额，以及公司募集资金到位前以自有资金垫付的上市发行费用）[/size][size=16px]。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]中国经济网记者查询中国证监会公布2019年证券公司分类结果发现，长江证券2019年级别为CCC，较2018年BBB级别下降三级。[/size][/size][/font][/align]
[align=left][font=瀹嬩綋][size=16px]　　[size=16px]根据《证券公司分类监管规定》，证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司，其类别、级别的划分仅反映公司在行业内风险管理能力及合规管理水平的相对水平。D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及被依法采取风险处置措施的公司。[/size][/size][/font][/align]

交通运输、公路、电力，都是不怎么热的东西
可能很赚钱，但没有预期性，没有意外感，也就没有题材